财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的(de)责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾(céng)面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

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　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场(chǎng切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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