海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速(sù)持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券(qu银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄àn)商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字(zì)经济归(guī)母(mǔ)净利单(dān)季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度高(gāo)位回落(luò)，新型电(diàn)网(wǎng)盈利(lì)增速持(chí)续提(tí)升，主要(yào)受益于储能(néng)的快速发(fā)展(zhǎn)。

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