衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(měi)经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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