AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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