新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来(lái)，我(wǒ)国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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