30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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