个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品的(de)紧密(mì)联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服(fú)务(wù)机(jī)构(gòu)的(de)“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全(quán)国(guó)广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服(fú)务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服(fú)务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和(hé)客(kè)户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波(bō)动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和客户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提(tí)供基于客户需(xū)求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参(cān)与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同时，多(duō)家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户开通(tōng)过(guò)程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和(hé)客户(hù)认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务(wù)平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的(de)发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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