金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xí天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ng)办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码发布，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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