分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求<浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗/strong>

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗xì)统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。