美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(q陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处īng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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