金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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