30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(t翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗óng)比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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