在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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