近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuá中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗n)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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