美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　马云移民到哪国籍　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(mě马云移民到哪国籍i)国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观马云移民到哪国籍察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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