财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据(jù)也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lá练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益n)在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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