30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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