财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)孙悟空真实存在过吗场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加(jiā)孙悟空真实存在过吗强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到孙悟空真实存在过吗(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预(yù)定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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