5月(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思yuè)23日(rì)，医药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药(yào)、科(kē)伦药(yào)业涨(zhǎng)超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药(yào)板(bǎn)块今年以来持续(xù)处(chù)于(yú)低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历(lì)史较(jiào)低分位数(shù)水平(píng)。

　　在AI、中(zhōng)特估主(zhǔ)题行(xíng)情逐(zhú)渐(jiàn)熄火(huǒ)后，医药板块作(zuò)为老赛(sài)道(dào)是否能有反弹(dàn)行情？在后疫情(qíng)时代，医药板块是否还有(yǒu)新的业绩驱动(dòng)因素？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改(gǎi)善(shàn)

　　医药行业(yè)复苏确(què)定(dìng)性很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将(jiāng)会逐步消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到(dào)改(gǎi)善。

　　2023年(nián)一季度(dù)，医药板块(kuài)（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药(yào)板块（创新药(yào)除外）存在一定的估值修复，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提(tí)升至2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营(yíng)收与去年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总支(zhī)出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(lì)达到(dào)了(le)38.07％，与(yǔ)2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍(bèi)恢复(fù)到了2023第(dì)一季度的15.45倍(bèi)。

　　从(cóng)医药(yào)行业(yè)的(de)经营(yíng)数据来(lái)看，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较(jiào)好成长(zhǎng)能(néng)力的(de)低估值板块(kuài)有原(yuán)料(liào)药、医疗设(shè)备(bèi)、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创新药(yào)、器械企业的产(chǎn)品销(xiāo)售前景(jǐng)，国内市场(chǎng)仍未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来(lái)，由于(yú)老龄(líng)化，国内医保支出并未增加太多，增速(sù)中的(de)增(zēng)量大部分都被用于(yú)疫(yì日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)情相关(guān)行业。

　　这也是(shì)为什么，国(guó)内(nèi)的医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首先，结构(gòu)性(xìng)的分(fēn)化(huà)是非常明显(xiǎn)的，传统药企必须(xū)要给(gěi)创新留出空间，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创新药企的年化营收(shōu)增速(sù)高达70％。对本土医药企业而(ér)言，要(yào)实现高速发展，必须要双管齐(qí)下，在(zài)本土市场之外拓展国际市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在总需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的背景(jǐng)下，医药板块中有(yǒu)刚性需(xū)求的新基建板块(kuài)或是最(zuì)具有确定性的领域之一，一定(dìng)程度上(shàng)或仍(réng)是今年(nián)医药投资(zī)的胜负手。

　　我国(guó)继续推进(jìn)优质医疗资源扩容下(xià)沉(chén)、区(qū)域(yù)平衡分布，医(yī)疗新(xīn)基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员会(huì)召开新闻(wén)发布会，重点介绍(shào)优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)下移、区域平衡布(bù)局。县医院作为县级医(yī)疗卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头，连接(jiē)着(zhe)城乡卫生服务(wù)体系(xì)。长期以来，国(guó)家(jiā)卫(wèi)生健(jiàn)康委(wěi)通(tōng)过开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质医疗资源(yuán)下(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思xià)移，不断提高县级医院(yuàn)的(de)综合实(shí)力(lì)。

　　今后，继(jì)续推(tuī)进(jìn)人(rén)才、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对口(kǒu)支援，托(tuō)管(guǎn)，建立医联(lián)体，远程医疗等多种形式，满足县(xiàn)域居民的基本医(yī)疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县范围内解决奠定(dìng)坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来(lái)的(de)工作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重点(diǎn)专科(kē)“百千万(wàn)”工(gōng)程，指导(dǎo)各地(dì)按照(zhào)“搭(dā)平台，建载(zài)体，促融合”的思路，重点加强(qiáng)群众(zhòng)需(xū)求较(jiào)大的心血管外科学、妇产(chǎn)科、骨科、麻(má)醉科、小儿(ér)科(kē)、精神病学、病理学等(děng)专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完成预期的建设任(rèn)务。随着(zhe)具体政策的出台，相关的基(jī)层医(yī)疗器械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医(yī)疗成(chéng)像器材、生命信(xìn)息设备和(hé)心血(xuè)管耗材相关(guān)的板(bǎn)块将会(huì)有较大的(de)发展(zhǎn)空间。其(qí)中的个股有(yǒu)：联(lián)影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技(jì)、乐普医(yī)疗、心脉(mài)医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持续(xù)扩张。随着国家继续支持优质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得到(dào)优化，促进更多优质的医疗资(zī)源(yuán)向下扩容，释放(fàng)更多中、基层医疗机(jī)构的采购需(xū)求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要加强医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)领域的基础设施(shī)建设(shè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，预(yù)计医疗器械采购将更加宽松(sōng)，这将推动医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有望凭借高(gāo)性价(jià)比的优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着(zhe)多项政策支持的持(chí)续加强，国产替代(dài)将(jiāng)逐步加速，相关大型医(yī)疗器械的(de)龙头厂商将(jiāng)会抓住放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关注国内高端医(yī)疗设备的(de)龙头企业：迈(mài)瑞医(yī)疗、联(lián)影医(yī)疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光(guāng)。这些(xiē)企(qǐ)业具有较好的(de)产品(pǐn)性能、较好(hǎo)的(de)渠(qú)道(dào)和较(jiào)强的(de)研发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思