个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(n美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天ián)11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市(shì)和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负(fù)责(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天zé)人指出(chū)，从客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意(yì)在产品货架(jià)丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系的(de)基础(chǔ)架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的的认知(zhī)较为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划(huà)和资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业(yè)银行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴(bàn)于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特(tè)点(diǎn)达(dá)到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户(hù)养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或(huò)者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要(yào)关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综(zōng)合考(kǎo)虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来解(jiě)决客(kè)户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服(fú)务(wù)，也计(jì)划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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