5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年(nián全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

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　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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