金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量为什么球星都觉得梅西是最佳约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价(jià为什么球星都觉得梅西是最佳)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度(dù为什么球星都觉得梅西是最佳)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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