券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去(qù)年较低的基数(shù)，行业业(yè)绩全面(miàn)爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市(shì)主体披露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数(shù)披(pī)露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速较(jiào)为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利(lì)排名，新的十大分别(bié)是中信证券(quàn)（54.17亿元）紫菜是不是海鲜、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng紫菜是不是海鲜)财(cái)富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)增(zēng)速超过10倍的(de)有2家券商及(jí)1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超(chāo)过(guò)5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的(de)有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达9家，分(fēn)别(bié)是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速(sù)为负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利与营(yíng)收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈(quān)可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头部(bù)券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部券商(shāng)及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持(chí)着业(yè)绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业(yè)务(wù)开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度营(yíng)收规模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的低(dī)基数有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名(míng)前(qián)十券(quàn)商分别是中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一季度(dù)营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季报(bào)高(gāo)增，全年(nián)盈(yíng)利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖(nuǎn)下(xià)投资业务表(biǎo)现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭(píng)借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能力，看好(hǎo)公(gōng)司(sī)在政策放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部证券(quàn)在关于(yú)国金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素(sù)，一(yī)季度自营业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管的措施落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅(fú)度(dù)的改善。

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