自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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