在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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