财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇　　

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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