金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年_D是什么意思，_3是什么意思底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大_D是什么意思，_3是什么意思利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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