财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(sh汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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