金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(s整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚hàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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