大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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