3月份(fèn)，全国居民消费价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降(jiàng)0.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，同时信贷投放保(bǎo)持较(jiào)快增长。货币信贷较快增长与物价回落并存，引(yǐn)发(fā)了中国经济(jì)是否进入通缩的议(yì)论(lùn)。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是否(fǒu)进入通(tōng)缩，首(shǒu)先要厘清概念。国际上通常认为，通货紧(jǐn)缩是指总(zǒng)体(tǐ)物价水(shuǐ)平在一段时间内持(chí)续下(xià)降，同时伴(bàn)随(suí)着货币供应量持续下降和经济衰(shuāi)退(tuì)。研究显示，典型的通缩有三个主(zhǔ)要(yào)特点：一是总体物价(jià)紧缩而非局(jú)部物价紧(jǐn)缩(suō)，二是(shì)物价连(lián)续(xù)一段时间负增长，三是伴随货币供应(yīng)量持续(xù)下降(jiàng)和经济衰退。

　　结(jié)合一季(jì)度经济运行表现，当前中国经济显然并不符合通(tōng)缩的典型特征，因(yīn)此，所谓中国经济通(tōng)缩(suō)是(shì)个伪(wěi)命题。

　　从物(wù)价(jià)来看，2022年我国加强(qiáng)重要民生商(shāng)品(pǐn)和大宗商品保(bǎo)供稳价，物价总水平持(chí)续平(píng)稳运(yùn)行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年(nián)一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份(fèn)，受春节效应和疫(yì)情防控政策优化调整等因素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落(luò)，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落(luò)至1％和0.7％，环(huán)比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食品(pǐn)和能源价格(gé)的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩大(dà)0.1个百分点(diǎn)。由(yóu)此可见，今年以(yǐ)来物价月(yuè)度(dù)涨幅虽(suī)在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保(bǎo)持基本(běn)稳定，物价总水平并(bìng)未出现(xiàn)持续(xù)而全面(miàn)的下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看，2月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增速创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来看，一(yī)季度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比增(zēng)长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升，经(jīng)济循环(huán)加(jiā)快畅通，市场预期明显改善(shàn)。二季度经济增速(sù)可能比一季度明显(xiǎn)加快(kuài)，全年经济增长有望呈现逐(zhú)步(bù)回升(shēng)态势(shì)。近期，多个国际机构纷纷上调对中国经济增速的(de)预期。

　　总的(de)来(lái)看，我国物价仍在温(wēn)和(hé)上涨，M2和社融增长相对(duì)较快，经济运行持续好转，与(yǔ)通缩有明显(xiǎn)区别。 随着金融支持效(xiào)果(guǒ)进一步显现(xiàn)，消费需(xū)求有(yǒu)望进一(yī)步(bù)回(huí)暖，下半(bàn)年物价涨幅(fú)可能逐步回归至(zhì)往年均值水平(píng)，全年(nián)CPI呈“U”型走势。中(zhōng)长期看，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币条件合理适度(dù)，居民预期(qī)稳定，不存在长(zhǎng)期(qī)通缩或通胀的基(jī)础。

　　也(yě)要看到，当(dāng)前经济尚处于(yú)复苏阶段(duàn)，总需求不足仍是经济运行面(miàn)临的突(tū)出(chū)矛盾。从这(zhè)一(yī)角度来看，对通缩的担忧情(qíng)绪一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了人们对经济复苏动力和强度叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》0000; line-height: 24px;'>叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》的关切，需引起高度(dù)重视。当务之急(jí)，要继续科学精准实施宏观(guān)政(zhèng)策，把实施扩(kuò)大内需战(zhàn)略同深化供给侧(cè)结构性改革(gé)有(yǒu)机结合起来，在(zài)稳定就业(yè)和提高(gāo)居(jū)民收入(rù)上(shàng)下更大功夫，提振市场(chǎng)信心(xīn)和发(fā)展预(yù)期，推(tuī)动(dòng)经济运行持续好转。

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