5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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