财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)宇(yǔ)，兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

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　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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