芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　<如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉strong>研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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