北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(d碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别e)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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