在敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(liú)入资(zī)金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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