北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率之抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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