财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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