为了(le)让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(zhǎng)何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介(jiè)绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财(cái)关系(xì)等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本(běn)息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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