近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规(guī)模上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿(yì)元。目前，作为(wèi)时下热门主线的(de)中特(tè)估(gū)行(xíng)情持(chí)续发酵(jiào)，市场也预期此(cǐ)次央企主题(tí)的ETF发(fā)售或将从情绪面和(hé)资金面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企年内(nèi)涨幅(fú)居前，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向(xiàng)一览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市(shì)公司价值重估(gū)，同时，其也催化多(duō)个相关板块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市(shì)新股，A股(gǔ)整体平均上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个(gè)股平均(jūn)上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股平(píng)均涨幅则(zé)近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合(hé)资(zī)企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、家(jiā)用电器(qì)、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食(shí)品(p拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售、轻(qīng)工制造(zào)、美容(róng)护理板(bǎn)块个股则(zé)表(biǎo)现不佳。若分细(xì)分板块(kuài)（申(shēn)万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方向为(wèi)出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅(lǚ)游(yóu)零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均(jūn)跌幅(fú)居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动分化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部(bù)分高位人(rén)气股近期(qī)也有所调整，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电(diàn)影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资(zī)金近两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连(lián)续6日(rì)加仓而减持，不(bù)过(guò)，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热点题材(cái)上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖掘方(fāng)面仍有较(jiào)大增长空(kōng)间。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注(zhù)央(yāng)企战略性重(zhòng)组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入(rù)上市(shì)平(píng)台或重组预期(qī)的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气(qì)、周期(qī)上行等(děng)原因，近期(qī)有所改(gǎi)善，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业务预期(qī)与(yǔ)估值逻辑变化，催(cuī)生(shēng)重估行情(qíng)，如公共事业领域(yù)与三大(dà)通(tōng)信运(yùn)营商(shāng)等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运(yùn)和通(tōng)信拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(xìn)。

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