自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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