“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(du半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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