5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等(d公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ěng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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