中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金香港区号是多少融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2香港区号是多少022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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