近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵(guì)州茅台、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金(jīn)中(zhōng)，施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国(guó)际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材料中并未解(jiě)释(shì)为何(hé)基金在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记(jì)者梳(shū)理发(fā)现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术自(zì)主可(kě)控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化(huà)的影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的机(jī)会。中十公分有多长 10厘米就是10公分吗国(guó)在电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领导者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占据(jù)重要地位。可能很多人不知道的(de)是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国(guó)也(yě)是全(quán)球(qiú)电动(dòng)车(chē)基础设施(shī)最完(wán)善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为例，它(tā)是(shì)电动汽车中(zhōng)用于电池和电机(jī)温控(kòng)的关键组(zǔ)件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司在空调阀(fá)行业全(quán)球(qiú)市场占有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的(de)支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施(shī)罗(luó)德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就(jiù)是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车量(liàng)分别(bié十公分有多长 10厘米就是10公分吗)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的(de)龙(lóng)头企业(yè)，宁德时代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利(lì)润增(zēng)速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流入较多的其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时(shí)，写道：宁(níng)德时代所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他(tā)们如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时(shí)代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们(men)的(de)判断(duàn)也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代的竞(jìng)争优势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德(dé)时代若(ruò)不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系(xì)。这(zhè)些因素都会影响柏基对于(yú)宁德(dé)时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外资(zī)都在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持有的前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、十公分有多长 10厘米就是10公分吗迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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