美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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