北交(jiāo)所开(kāi)市(shì)至今一(yī)年半，公募基(jī)金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可(kě)投(tóu)资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内(nèi)依法发(fā)行(xíng)上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下(xià)，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符(fú)合基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新(xīn)基金(jīn)之(zhī)所(suǒ)以密集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的(de)角度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整(zhěng)个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投(tóu)标(biāo)的稀(xī)缺(quē毁掉一个老师最好的办法)性以及专精特(tè)新(xīn)领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)前十大股东名(míng)单中；北(běi)交(jiāo)所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)毁掉一个老师最好的办法上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的(de)个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空间和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的(de)长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确的(de)偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有更(gèng)大(dà)的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价(jià)值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其(qí)是具(jù)有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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