5月23日(rì)，医药股(gǔ)开盘拉升，复星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春(chūn)高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以(yǐ)来持续(xù)处于低位水平，具(jù)有较(jiào)大吸引力(lì)。截至(zhì)5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低分位数水(shuǐ)平。

　　语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么>01

　　基(jī)本面持续改善

　　医药行业复苏确定(dìng)性很强

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第一(yī)季度的(de)影(yǐng)响将(jiāng)会逐(zhú)步消退，医(yī)药行业的基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年(nián)一季(jì)度，医药板块(kuài)（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增(zēng)速相比，收(shōu)入增速下滑(huá)14.17 pct，利(lì)润增速(sù)下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在(zài)2023年一季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药除外(wài)）存在一定(dìng)的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块(kuài)的营收与(yǔ)去年(nián)同期相(xiāng)比增加(jiā)了(le)6.56％，研发总支出的增速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下(xià)降(jiàng)了(le)12.44 pct，整体(tǐ)板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药(yào)行业的经营数据来看，除去创(chuàng)新(xīn)药和疫(yì)情受益细分领域，医药板(bǎn)块中(zhōng)具有较(jiào)好成长能力(lì)的低估值板块有原料药、医疗设(shè)备(bèi)、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许(xǔ)多(duō)创(chuàng)新药、器械企业的(de)产品销售前(qián)景，国内市(shì)场仍未达到预期，原因在于(yú)近(jìn)几年来，由(yóu)于老龄化，国内医保(bǎo)支出并未增加太多，增速(sù)中的增量大部(bù)分都被(bèi)用于疫情相关行(xíng)业。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医(yī)疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的分化是非常明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企必(bì)须要给创(chuàng)新留出空间，比(bǐ)如在过去的三年中(zhōng)，港股创新(xīn)药企的年化营收增速(sù)高达70％。对(duì)本(běn)土医药企业而言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之(zhī)外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基(jī)建仍是

　　医(yī)药投资的(de)胜负手(shǒu)

　　目前在总需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)的背景下(xià)，医药板块中(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基建板块(kuài)或是最具有确定性的(de)领(lǐng)域之(zhī)一，一定程度(dù)上或仍是今年(nián)医药投(tóu)资(zī)的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国(guó)继(jì)续推进优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉(chén)、区域平(píng)衡(héng)分(fēn)布，医疗新(xīn)基建再获政策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委(wěi)员会(huì)召开新闻发(fā)布会，重点介(jiè)绍优(yōu)质医疗资源下(xià)移、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗(liáo)卫生服务网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服(fú)务体(tǐ)系。长期以来(lái)，国家卫生健康委通过开(kāi)展三级(jí)医院对口帮扶等(děng)方式，引导(dǎo)优质医疗资源下移(yí)，不断提(tí)高(gāo)县级医院的综合实力。

　　今后，继续推进(jìn)人(rén)才(cái)、技术、管理的下移，通过城市三(sān)级医院的对口支援，托管，建立医联(lián)体，远程医疗等多种形式(shì)，满足(zú)县域居民的(de)基(jī)本医(yī)疗卫生需求，为普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚(jiān)实的基础。

　　会议同时(shí)指出(chū)，在接下(xià)来的工(gōng)作中，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加强群众需求较大(dà)的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科(kē)、小(xiǎo)儿科、精神(shén)病(bìng)学(xué)、病理学(xué)等专科(kē)建设，补齐资源短板，完成预(yù)期的建设任(rèn)务(wù)。随着具体政策的出台，相关(guān)的基层(céng)医疗器械市场或(huò)将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与医(yī)疗成像器材(cái)、生命信息设(shè)备和(hé)心血管耗材相关的板块将会有较(jiào)大的发展空间。其(qí)中(zhōng)的个(gè)股有：联影医(yī)疗(liáo)、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生(shēng)物。

　　医改政(zhèng)策频频出(chū)台(tái)，医疗器(qì)械(xiè)市场持续(xù)扩张。随着国家继(jì)续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生资源的(de)分布将会(huì)得(dé)到优化，促进更(gèng)多优质的(de)医疗资(zī)源向下(xià)扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域(yù)的(de)基础设施建(jiàn)设的背景下，预计医(yī)疗(liáo)器械采购(gòu)将更加宽(kuān)松，这将推(tuī)动医疗(liáo)器械市场的快速发展。在政策(cè)推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性价(jià)比(bǐ)的优势加速进入医(yī)院，长期而言，随(suí)着多(duō)项政策支持的持续加强，国产替代将逐步加速，相(xiāng)关大型(xíng)医疗器械(xiè)的龙(lóng)头厂商(shāng)将(jiāng)会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈(mài)瑞医疗、联影(yǐng)医疗(liáo)、澳(ào)华内镜、开(kāi)立医疗、海泰(tài)新光。这些企业具有较好(hǎo)的产品性能(néng)、较好的渠道和较强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么