A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘(pán)，茅台(tái)最终(zhōng)以微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按(àn)照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热点催(cuī)化下，中国移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来(lái)的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字(zì)经济时(shí)代带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最(zuì)近(jìn)十多年(nián)来(lái)股王变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了(le)八年(nián)，直到(dào)2015年工(gōng)商(shāng)银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着(zhe)我(wǒ)国在(zài)2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马股(gǔ)大牛(niú)市(shì)，也成就了(le)如今(jīn)贵州(zhōu)茅(máo)台股王(wáng)的A股(gǔ)传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历回调(diào)，公司股价也现大(dà)幅(fú)下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开(kāi)始对其王(wáng)位发出(chū)了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一度超越贵州茅台(tái)市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经(jīng)济，与(yǔ)最(zuì)近爆火(huǒ)的(de)人工智(zhì)能(néng)两大概念加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念(niàn)的强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数(shù)据(jù)显示，当前美股市值(zhí)前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析(xī)认为，科(kē)技进步已(yǐ)成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业的态度能(néng)一定程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为(wèi)代表的消费股(gǔ)似(shì)乎也预示着市(shì)场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济(jì)潮流的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作(zuò)为国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布(bù)局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络(luò)的(de)进一步发(fā)展，将拉动底层云计算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算(suàn)业务能力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道运(yùn)营商(shāng)向数字科(kē)技(jì)领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复(fù)情(qíng)况来看(kàn)，根据(jù)光大证券4月15日研报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代(dài)表的三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一(yī)个(gè)故事引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台(tái)的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字(zì)头的(de)中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后极速缩水至30元附(fù)近(jìn)，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息(xī)、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家公司(sī)股价均超(chāo)越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结果(guǒ)不是业(yè)绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫(háo)无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的(de)陨落(luò)大部(bù)分(fēn)主要(yào)是由(yóu)于行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度变化以及股市景气(qì)度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际需要(yào)看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值(zhí)却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大(dà)致归结为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国(guó)移动虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源，但作为央(yāng)企需(xū)要承(chéng)担“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面即是成本方(fāng)面的问题，中国(guó)移动(dòng)本质作(zuò)为通信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重的(de)资本开(kāi)支，也不(bù)需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移(yí)动今年(nián)一季度(dù)的营(yíng)收是茅(máo)台(tái)的(de)8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内rong>。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是(shì)三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开支(zhī)1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据(jù)业(yè)内人士测算(suàn)，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇(yù)。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移(yí)动(dòng)数字化转型(xíng)收入“第二(èr)曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动(dòng)云(yún)收(shōu)入规模实(shí)现新跨(kuà)越，去年移(yí)动(dòng)云收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实(shí)力迈入(rù)国内业界第一阵营。