财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ong>近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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